来源：华尔街见闻

　　拼多多联席CEO赵佳臻表示 ，受限于平台的运营模式和团队的历史经验局限和能力不足
，预计公司相对于同行的劣势将在一段时间内显著存在，带来的财务影响可能会进一步扩大。生态和供给侧的高质量发展 ，是为消费者创造长期价值的重要基础，这是一个漫长且需要耐心的过程
，我们已经做好了打持久战的准备，外界竞争环境的变化不会影响到我们的步伐 。

　　11月21日周四 ，拼多多公布的三季度业绩报告显示
，公司Q3营收同比增长44%至994亿元，归母净利润同比增长61%至250亿元 ，但环比下滑22%
。

　　在当晚的业绩会上
，拼多多联席CEO赵佳臻介绍道，本季度以来 ，平台推出了一系列扶持商家的举措
，一方面减免优质商家的的交易手续费，另一方面投入百亿资源包 ，显著降低了商家的经营成本
，提升了经营效率，帮助商家有动力、有能力进一步完善其产品服务。

　　赵佳臻表示 ，接下来几个季度，公司将继续坚定地执行高质量发展战略
，不断完善平台及产业生态 。

　　然而，考虑到外部环境的日益复杂和行业竞争日益激烈 ，同时受限于平台的运营模式和团队的经验和能力不足
，赵佳臻表示，受业务发展的自然路劲的约束 ，业务的增速长期不会是线性外推的
，在这种情况下，收入增长放缓是必然的。

　　赵佳臻表示 ，今年下半年
，受限于第三方运营平台的能力局限，团队没有充分把握好宏观政策红利 ，导致我们为了维持同样商品的竞争力
，给出了远比其他同行高得多的成本，这必然会影响我们当下和未来一段时间的的盈利水平
。

　　赵佳臻预计 ，公司相对于同行的劣势将在一段时间内显著存在，带来的财务影响可能会进一步扩大。

　　以下为分析师Q&A环节实录：

　　Q1：对商家扶持的一系列措施成果如何？未来方向是什么？面对诸多不确定性
，管理层对全球化业务未来的发展有什么计划？

　　赵佳臻回答称，正如我们一直在强调的 ，作为一个电商平台
，平台和各生态的参与方需要通力的协作来为消费者创造价值，而商家则是我们服务好消费者的重要的伙伴 。因此 ，健康可持续的商家生态是平台高质量发展的重要基础
。

　　本季度
，我们在商家生态方面进行了大量的投资，大力扶持优质商家 ，实施了多项政策
，如推出了百亿减免计划。目前我们已经先后落地了服务费的退返 、保证金下调，免除物流中转费
、升级商家售后服务等一揽子新举措 。

　　通过长期有力的落地执行 ，我们希望这些政策能推动优质商家实现高质量发展
，携手为消费者提供更好的服务
。比如在费用的减免上，我们推出了服务费的退返 ，还有保证金下调等政策，它既降低了商家的经营成本
，也提升了经营效率，长期将帮助商家更有动力和能力进一步完善他们的这个产品和服务。

　　此外在第三季度 ，我们在物流方面也下了不少的功夫
，物流费用的减免政策，免除了商家发往西部偏远地区订单的物流中转费 ，使商家能以更低的成本覆盖更多的消费人群 。这个政策的落地进一步也推动了我们电商新兴计划的实施
，也鼓励了更多的优质好物向西部地区放开供给
。

　　这些政策的落地目前已经收到了不少的商家的正向的反馈，未来我们还会在这个方向上做更多长期的有意义的投资。通过商家生态完善 ，我们希望能够搭建一个更有高质量的供给的基础
，携手商家一起为消费者提供更好的商品和服务 。

　　全球化业务方面，集团董事长、联席CEO陈磊回答表示 ，我们的目标和初心始终是为不同的国家的消费者带去足够的价值
，我们会不断夯实自身能力，持续在供应链能力和服务水平等多个方面实现长期投入和优化
。

　　随着业务持续增长 ，消费者和外部利益相关者对我们提出了更高的要求，对于这种情况
，我们始终保持积极开放的态度。过去这段时间，我们主动与业务所在地的各利益相关方认真沟通 ，认真听取各方对我们的反馈和建议
，将其中有价值的反馈及时反映到我们日常的业务中，从而不断的优化服务的标准以及合规的水平 。

　　当前 ，这些沟通的工作已经开始初步显现成果。我们在各地的业务都在以更高的标准来要求自己
。随着全球化业务的发展
，我们还将继续重点加强这些方面的能力建设，向全球的用户提供更符合当地使用习惯以及标准的优质服务。

　　与此同时 ，正如上个季度所提到的
，我们全球化业务面临的竞争日益激烈，叠加复杂的外部环境 ，我们的业务势必会收到一些波动和影响
，但这些短期的影响不会影响我们探索前进的决心，来自外部的挑战和督促将促使我们不断精进自己 ，为全球的消费者打磨出一个更安全 、更放心的购物环境，以及更优质的消费体验 。

　　Q2：对于合规和平台生态系统方面
，公司采取了哪些具体举措，希望未来能获得怎样的成果？本季度利润和利润率均录得环比下降 ，管理层的看法是什么？和上季度提到的“长期趋势”是否吻合？未来的盈利方向是什么？

　　赵佳臻表示
，各市场的监管趋势给我们的合规能力提出了更高的要求
。我们也始终认为给消费者提供一个安全放心的消费环境是电商平台的本分，那因此我们也将这个合规和高质量的这个生态是做我们高质量发展重量战略的重要的组成部分。

　　本季度 ，我们继续加大力度推出和落实的一系列坚决治理的措施
，进一步完善平台合规和治理体系 。从合规的管理层面，我们继续大力投入专业合规团队建设 ，实时跟进市场法规的更新和行业的趋势
，并将其转化为切实可行的指导；我们也为商家准备了丰富详实的合规教育材料，以此提升商家的合规能力 ，推动供应链商家的高质量发展
。

　　技术层面
，我们也进一步优化商家入驻和产品上架的规范和流程，投入大量资源 ，结合技术和人工筛查的手段，对产品做主动的巡查管理
，进一步完善潜在的产品安全风险。我们在主动的展开市场的同时，也积极配合外部利益相关方提出的要求 ，以高标准要求自己
，力争建设成为业内一流的合规水平 。

　　通过这些在合规和治理层面的投入，叠加我们对优质商家推出的这个平台的扶持政策 ，我们希望能够实现供给侧的优化升级
，以激励良币、淘汰劣币的方式培育更健康
、可持续的商家生态，而这些成果最终都将转化为更加有自驾比的产品和服务 ，为消费者创造更多的价值
。

　　拼多多集团财务副总裁刘珺回应称
，上个季度，我们曾表示 ，由于竞争和外部因素的影响
，我们的收入增长可能会有所放缓。此外，随着我们坚定地投资于推动健康、可持续的平台生态系统 ，从长远来看，我们的盈利能力可能会逐渐下降 。

　　除财务数据外
，我们在平台生态系统方面的投资已初见成效
。商户对我们的 “商户支持计划  ”的积极反馈令我们深受鼓舞。我们相信，对商家生态系统的投资为平台的健康和可持续发展奠定了基础 。

　　从长远来看 ，这些努力将使商户 、消费者和平台受益
，并通过供应链的努力为消费者创造更多价值。我认为这是一个漫长的旅程
。今后，我们将继续探索在这方面进行更多投资 ，以推动取得有影响力的成果。

　　我们相信对商家生态系统的投资为平台的健康可持续发展奠定了基础
，长期看，消费者将从中受益 。

　　Q3：拼多多在双十一大促中的表现如何？发现了什么样的消费趋势？多多在这次大促中有没有一些新的打法变化？取得的效果又是怎么样的？随着国内电商竞争环境愈发激烈 ，管理层如何看到这种情况？公司战略未来是否会有所调整？

　　赵佳臻表示
，今年下半年，消费整体在回暖 ，线上消费大盘增势良好
，近期在大促的氛围的带动下，那我们也看到了平台的消费活力在进一步的释放
。从消费趋势看 ，消费者的选择开始多元化，跨平台的流动性也有所增加。面对这样的趋势
，从平台的角度，增进消费者对平台的信任是立身资本 ，为此我们在消费和供给端一如既往的投入了大量的资源
，为消费者带去切实的实惠 。

　　在刚刚过去的双十一大促中，我们首次推出百亿消费券活动 ，以真金白银回馈给消费者
。消费者反响也十分热烈
，特别是农产品
、小家电和日用品等商品品类销量显著增长，平台和商家一道很好地满足了消费者对高质价比产品的需求。

　　与此同时 ，我们上线了超级加倍补的活动
，也重点的扶持了一批具有产品和技术创新能力的优质商家，那许多国货的品牌依托我们平台推出了新制的商品 ，在大促中迅速的打开了局面
，而且这些优质供给的成长也为消费者提供了更优质、更丰富的产品选择，也进一步的巩固了消费者对于这个平台的信任基础 ，实现了这个消费侧和供给侧的付费的共赢 。

　　过去我们在这个消费者为现在理念的指导下，长期耐心的 、持续的投入
，为平台积累了这个来之不易的良好的用户心智
。而在当前，我们相信通过在这个消费供给和生态上坚持做高质量的长期投入 ，能够进一步的夯实消费者对平台的信任
，这也是我们长期健康发展的基石。

　　关于行业竞争的问题，我们之前多次提到 ，当前的电商竞争环境依然十分激烈
，我们的业务面临不少挑战，同时受业务发展的自然路劲的约束 ，我们的业务的增速长期不会是线性外推的
，在这种情况下，收入增长放缓是必然的 。

　　三季度来 ，随着宏观政策进一步发力
，我们在看到机会的同时也受到很多挑战，那我们看到国内市场非常的活跃 ，有很多变化，竞争也进一步激烈
，我们团队逐渐老化和自身能力不足，在应对某些变化的同时可能也会错失一些宏观机会
。

　　今年以来 ，对一些行业和消费有很大利好拉动作用的宏观政策
，我们的团队受限于第三方运营平台的能力局限，没有充分把握好这些宏观政策红利 ，导致我们为了维持同样商品的竞争力
，给出了远比其他同行高得多的成本，这必然会影响我们当下和未来一段时间的的盈利水平。

　　随着促消费政策的延续和扩大 ，我们将积极地拥抱变化
，抓住新的机遇，更好为消费者服务 。但受限于我们平台的运营模式和团队历史经验局限和能力的不足 ，我们相对于同行的劣势将在一段时间内显著存在
，这带来的财务影响可能会进一步扩大，这对我们来说确实是一个挑战。

　　为了应对当前的竞争环境 ，那我们会进一步的拔高对自己的标准，强化业务核心能力
，继续在供应链和平台生态方面寻找新的投资机会，做长期的高质量的投入 ，并将这些能力转化为提供给消费者的更高
、更具有自驾比的产品和更优质的服务
。

　　我们坚信这个生态和供给侧的高质量发展
，是平台长远发展，为消费者创造长期价值的重要基础 ，这是一个漫长且需要耐心的过程。我们已经做好了打持久战的准备
，外界的竞争环境的变化不会影响到我们的步伐 。

　　风险提示及免责条款

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。本文不构成个人投资建议 ，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见 、观点或结论是否符合其特定状况 。据此投资
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。